危机此起彼伏，底部仍不明朗
上周市场继续下挫：受欧元债务危机担忧以及房地产调控政策的影响，上周市场弱势回调，上证综指下跌3.85%，深圳成指下跌2.94%。 周期性板块如煤炭、钢铁、有色跌幅在4%以上，食品饮料行业是唯一上涨的行业。
避险情绪高涨、海外市场下跌：上周五公布的美国五月非农数字及失业率为增加43.1万和9.7%，跟预期相近。但此次数据中的就业人数增加大都是因为美国政府为了今年的人口普查而招聘了41.1万临时人员，私营市场就业人口只上升4.1万人，市场担心美国的就业市场需要更长时间才能复，令避险情绪再次高涨。此外，匈牙利相关人员表示，匈牙利正面临与希腊类似的主权债务危机，而且将需要采取一些危机管理措施，其中可能包括不接受国际货币基金组织(IMF)的援助，引发市场对欧债危机进一步蔓延的担忧，欧元兑美元汇率进一步下滑。欧美股市及大宗商品上周均大幅下挫，道指跌破万点关口。
货币市场资金面趋紧：自本月准备金率上调后，宽松的货币市场资金供给日渐趋紧，Shibor隔夜利率和银行间隔夜拆借利率均呈现大幅上涨，显示银行间资金面的趋紧状况。由于信贷受控，银行加大债权投资力度，出现了“以短养长”的盈利模式，即以拆借的短期资金，循环持有长期债券，以博取较高的收益率，因而造成了短期资金结构性趋紧。
二套房认定标准严厉出台：住房和城乡建设部、中国人民银行、银监会联合发出通知，对商业性个人住房贷款中第二套住房认定标准进行规范：商业性个人住房贷款中居民家庭住房套数，应依据拟购房家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)成员名下实际拥有的成套住房数量进行认定。此认定标准若被严格执行，房地产价格以及交易量的下滑将难以避免。
策略配置上：在农行再融资提速，海外市场风险恶化，二套房认定标准严厉出台的三重打压下，股市中期下跌趋势难以改变，不过总体而言，目前市场估值相对合理，不建议投资者盲目杀跌，而管理层会为保证农行上市成功可能会努力营造“维稳”氛围，不排除反弹可能。整体操作仍以逢大跌介入、逢高抛出的波段操作为主，关注电气设备、食品饮料、零售消费以及医药生物板块的结构性机会。
