2010-8-18 “华林智造”长信资讯
9： 18
内容提要：
● 外围股市一览
全球股市普涨
● 新股资讯
3中小板新股今日开放申购
● 财经头条
【国务院：推动东北地区实现新跨越】
【商务部：未来数月出口增速将继续回落】
【住建部将公布囤地开发商名单】
【光大银行今日上市股价表现可期】
【全球股市普涨道指收升1.01%】
● 数据分析
【784 公司中报亮相 上半年盈利同比增 52%】
● 百家争鸣
【华林视点】
【中金公司：飞亚达A名表业务将快速增长（推荐）】
【华泰证券：桂冠电力电量结构影响盈利（推荐）】
● 智造小贴士
【什么是多头陷阱？】
● 智造模拟盘
最后变动日：8月2日

一、 外围股市一览




二、 新股资讯




三、 财经头条
【国务院：推动东北地区实现新跨越】
国务院总理、国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组组长温家宝8月17日主持召开领导小组第二次全体会议，听取发展改革委关于振兴东北地区等老工业基地进展情况和下一阶段工作重点的汇报，审议并原则通过《大小兴安岭林区生态保护和经济转型规划》与《关于加快东北地区农业发展方式转变建设现代农业的指导意见》。

【商务部：未来数月出口增速将继续回落】
商务部发言人姚坚周二表示，根据对贸易顺差结构和主要先行指数的分析，判断未来几个月中国出口增速将继续回落，全年贸易顺差将呈现下降格局。他在新闻会上并强调，未来对外贸易政策将保持稳定，且将继续服从并服务于宏观经济政策。
　　姚坚指出，随着中国下一步节能环保举措，及居民收入增加，部分品牌商品进口会续增；同时，中国作为制造业基地的格局未变，这些均为进口提供了基本保障。他表示，由于目前出口和进口恢复不匹配，故需进一步促进进口和国际贸易收支平衡。将进一步从政策措施和导向方面促进进口发展，“技术和装备等进口极大地促进了中国的经济发展水平，且进口发展对于中国经济结构调整、节能环保、可持续发展有重要意义。”姚坚同时认为，中国内需不会出现萎缩，因扩大内需是中国经济政策的首选目标，内需支持经济发展的经济格局不会改变。
　　中国7月进口增速明显低于市场预期，因内需出现回落；同期出口形势则较好，表明欧美经济体增长放缓的影响较为有限。分析师预计，当月高顺差料难以持续，而经济放缓料致未来进出口增速继续出现回落。
　　商务部同时公布，中国1-7月实际外商直接投资(FDI)达583.54亿美元，同比增长20.7%。其中7月FDI约为69.24亿美元，同比增长约29.2%，增幅较上月回落。其中，1-7月制造业实际使用外资增幅扩大至4.58%;服务业亦同比增长37.6%，增幅高于全国平均水平。数据并显示，7月全国新批设立外商投资企业2082家，同比增长12.85%；1-7月外商投资新设立企业约1.45万家，同比增17.9%。此外，1-7月中国累计非金融类对外直接投资2，265亿美元，其中以收购方式实现的直接投资占22.8%。

【住建部将公布囤地开发商名单】
《中国日报》周二援引未具名知情人士的话报导，住房和城乡建设部将与其他相关政府部门合作，查清囤积土地以作投机之用的开发商，并公布开发商名单。中国住房和城乡建设部可能将把开发商分成两大类，一类是守法开发商，一类是不守法开发商。报导称，预计该名单可以帮助银行监管部门评估贷款发放银行的财务风险。报导未就名单何时公布作详细介绍。

【光大银行今日上市股价表现可期】
《每日经济新闻》消息，8月16日，农业银行脱下 “绿鞋”，而8月18日光大银行则将穿着“绿鞋”上市。A股市场迎来了第16只银行股。比起一个月前刚刚上市的大哥农行来说，光大银行可谓是“身段娇小”。按照发行价计算，8月18日光大银行上市流通部分市值仅有75.95亿元，是目前流通市值最小的银行股。因此不少业内人士认为，光大银行上市后表现应该会超越农行。光大银行上市首日“绿鞋”护航无破发之忧，并且由于适度定价，价格合理，上市首日股价表现可期。
　　8月12日，光大银行发布关于定价、网下发行结果及网上中签率的公告。和农行一样，光大银行也给自己设计了“绿鞋”机制，并按照15%上限行使超额配售选择权。最终光大银行向参与网上申购的投资者超额配售9亿股。而若一个月后“绿鞋”全部行使，光大银行发行总规模将达到70亿股。其中，战略配售者获配30亿股、网下配售15.5亿股，网上发行24.5亿股。
　　光大银行18日上市流通的为网上发行的24.5亿股，按照发行价3.10元/股计算，这部分股份市值仅有75.95亿元。而截至17日收盘，A股市场流通市值最小的银行股-南京银行收盘价11.52元，流通市值达到275.07亿元，是光大银行的3.62倍。
　　此外值得一提的是，对于光大银行的合理价值区间，各家券商分析师看法也基本一致。中信证券指出，光大银行在补充资本金后将进入快速成长期，资产的外延扩张和资产负债结构的优化将提升净息差水平，公司已有的零售业务和中间业务优势将继续发扬光大。公司发行价对应2010年PB为1.6倍，上市后有望达到市场股份制平均1.8倍PB或略高，股价增长空间在5%-15%之间，合理价值区间为3.3-3.6元。
　　东北证券则认为，在其余上市银行中，光大银行与中信银行最具可比性。目前中信银行2010年动态PE和PB为9.24倍和1.66倍。考虑到目前整体银行股的估值水平已处于略低估状态，光大银行长期合理估值应该在2010年11.5-12.5倍PE，合理股价区间为3.22-3.50元之间。

【全球股市普涨道指收升1.01%】
周二，美国股市收涨，沃尔玛和家得宝的获利以及肥料行业约390亿美元的收购出价提振对企业获利前景的信心。根据初步收盘数据，道琼工业指数收涨103.84点或1.01%，收报10405.85点；标准普尔500指数收升13.16点或1.22%，报1，092.54点；Nasdaq指数上扬27.57点或1.26%，报2209.44点。
　　欧洲股市集体上扬，保险股涨幅居前。泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数收涨1.1%，报1056.54点，为一周最高收位。欧洲三大股市方面，英国富时100指数收涨1.41%，报5350.55点，德国股市DAX指数收高1.57%，报6206.40点；法国CAC-40指数上扬1.82%，报3663.13点。
　　亚太股市涨跌互现。日本东京日经225指数收报9161.68点，跌34.99点或0.38%。韩国首尔综合股价指数收报1755.03点，涨11.72点或0.67%。澳大利亚标普200指数收报4477.00点，涨38.50点或0.87%。台湾加权指数收报7931.09点，跌10.13点或0.13%，结束此前连续三日上涨走势。
四、 数据分析
【784 公司中报亮相 上半年盈利同比增 52%】
中报披露逐日增多，截至昨日，两市共有 784 家公司公布了 2010年中报，初步统计， 784 家公司上半年合计实现营业收入 12669 亿元 ，同比增长 36% ，合计实现净利润 1241 亿元，比去年同期增长 52% 。
数据显示 ， 784 家已公布中报公司中 ， 705 家公司上半年实现盈利 ，占目前公布中报公司的 90% ，其中，民生银行、万科 A 等 22 家公司上半年净利润高达十亿元以上；上半年净利润亏损的公司共有黔源电力、吉林化纤等 79 家公司。
从净利润同比增幅看 ， 上半年净利润较去年同期增长的公司共有608 家 ， 其中 ， 安纳达 、 凌钢股份等 187 家公司净利润同比增幅高达 100%以上 ， 净利润同比增幅 30-100% 的有 217 家 ， 增幅在 30% 以内的共有 204家；净利润同比下降的公司共有 172 家。分行业看，上半年电子、金属非金属等几大行业实现高增长，净利润同比增幅分别为 1538% 、1438% 。
在上半年盈利大幅增长的情况下 ， 目前共有 27 家公司推出了半年度分红送配方案 ， 其中 ， 华东数控 、 东方园林 、 宁波 GQY 等公司更是大手笔高送转，当然，这种大幅度的送配也成为目前市场的亮点 ， 其二级市场都受到投资者的大力追捧 。


五、 百家争鸣

【华林视点】
宏观主动调控背景下的银行股逻辑
创下IPO最短纪录的光大银行今日正式登陆A股市场，作为继农行之后，今年A股市场第二大IPO以及第三家采用"绿鞋"机制的上市公司，光大银行理应得到市场的重视。
不过我们认为，光大银行上市的首日表现并不能改变银行股中长期的颓势。地方融资平台、银信业务清理与房地产市场调控加速等三种不确定因素仍将抑制银行业未来两年的成长空间。
农行与光大的跑步上市正好反映了管理层对银行业绩成长的担忧，尤其是对陷入地方融资平台与房地产泥沼的中国银行业而言，通过加快上市，不断充实资本金。
我们预计，在很长一段时间里，金融市场将会出现融资结构大幅转向的可能，即由以前过度依赖银行间接融资的融资结构而转为充分发挥资本市场直接融资作用的融资方式。这样方能化解各地由于过度依赖银行融资方式导致银行不良资产大幅上升的风险。当然，银行治理结构的提升亦应该成为改善经营管理水平，提升操作风险管理的主要途径，而上市融资恐怕是目前中国提升公司治理水平最好的解决方式。
如果以上逻辑成立的话，那么，随着银行股不断融资上市的加速，资本市场供大于求的格局将不会那么轻易改变，这一点在货币政策难以放松的前提下，尤其显得重要；而在供大于求的状态下最有可能的结果是，市场维持弱势整理格局。
换句话说，我们现在很难对市场有过高的乐观预期，在宏观加大主动调控的背景下，资本市场将担负起解决经济调结构等深层次问题的重任，资产证券化率的提升将大大抑制股指上行的空间。如此以来，二级市场投资者最佳策略仍是在防御性前提下，寻找结构性个股机会。股市有风险，投资需谨慎。

【中金公司：飞亚达A名表业务将快速增长（推荐）】
中金公司发布最新个股研究报告称，飞亚达A2010年上半年实现营业收入8.1亿元，归属于上市公司股东的净利润4，240万元，同比分别增长41.6%和56.1%。每股收益0.17元，符合预期。亨吉利名表零售继续优化拓展网络，加强店面管理，上半年共净增9家连锁店，期末亨吉利名表销售网络达到139家，并完成店面改造7家连锁店。预计未来两年亨吉利新增门店在25-30家，公司名表销售收入增长34%和27%。维持2010和2011年每股收益预测0.37元和0.50元（增发除权前，考虑2010年底前增发3800万股，则除权后每股收益分别为0.32元和0.43元），维持对飞亚达A股“审慎推荐”和B股“推荐”的投资评级。

【华泰证券：桂冠电力电量结构影响盈利（推荐）】
华泰证券发布桂冠电力最新研究报告称，2010年上半年公司营业收入达到19.84亿元，同比增长4.82%，实现归属于所有者净利润1.86亿元，同比下降19.78%，由于火电电量大幅增加导致公司营业成本同比增长45.8%，实现EPS0.08元。2010年上半年，公司累计完成上网电量为78.82亿千瓦时，同比减少19.01%。火电电量在电量结构占比达到32%，同比大幅提升。由于火电盈利能力较低，电量结构的改变带来盈利能力的降低。水库蓄水较多将有利于下半年水电机组保持出力，提升公司的水电量比重。不应顾虑干旱的短期影响，尽管目前公司相对估值不具优势，但考虑公司资产的资源属性以及龙滩蓄水带来的电量提升，仍维持“推荐”评级，合理价格区间应为5.2-6.6元，6个月目标价位为5.9元。

六、 智造小贴士
【什么是多头陷阱？】
即为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速 突破原来的指数区且达到新高点，随后迅速滑落跌破以前的支撑位，结果使在高位买 进的投资者严重被套。具体而言，多空陷阱的应对策略如下：在盘头形态或尚未确认的中段整理时，宁可保持观望的态度，待支撑固定后再行做多不迟。否则，多头陷阱一旦确立，必须在原趋势线破位后停损杀出，因为在以后的一段可观的跌势中，做空的利润或许足以弥补做多的停损损失了。
七、 华林智造模拟盘
【华林智造模拟组合】
仓位控制建议 : 30 %

本周有望高位震荡
上周市场强势格局让做空者略感措手不及，甚至有逼空的感觉，即便周五微跌 11 点，也是以长下影的光头 T 型日 K 线注释着市场的强势。技术面上，大盘沿 5 日均线稳步上升， 10 日均线平行上行似乎增加了一层保险， 30 日均线明显转向向上，对大盘形成较好的预期，周三、四量能的有效放大 ， 说明大盘上行得到场外资金较好的认可 。周三的一根中阳确立了 60 日均线突破有效。
总体而言， 上 周市场依然在延续强势反弹，本应出现在上半周的修正也被偏暖的市场信息所营造的乐观气氛冲淡，周五的回调再次被热钱回流的信息阻断。 本 周若消息面平静，蓄势休整应该是情理之中的事情， 上 周四的放量滞涨和周五的缩量微跌举越过 60 日均线之后也面临一个回抽确认 ； 资金方面 ， 公开市场已连续两周净回笼达 1650 亿 ， 一改前期连续八周的净投放，如果这种趋势下周依旧，相应的效果会在二级市场得到显现。都预示着大盘的量能透支；从技术上讲，大盘在一

投资策略
短线 2600 点附近追涨风险较高 ， 重仓者可适度减磅，保持灵活性。不过，市场趋势尚未改变，可适当关注政策支持下的 “ 小、灵、活 ” 题材股，如新能源和资产整合类品种，但应该坚持 “ 短平快 ”操作 ， 以短线为主 ， 同时控制仓位 ， 不宜过于激进 。

金螳螂（002081） 业绩优秀，稳健增长
建筑装饰行业是典型的 " 大行业小公司 " 情况 ,2009 年公装和家装市场容量在 1.75 万亿以上 , 而行业最大的金螳螂 09 年收入才 41 亿元 , 在这种情况下 , 管理先进、资金雄厚、品牌知名度高的企业可以迅速做大做强 , 金螳螂就是其中典型代表之一 , 我们不应过分担心经济周期波动对公司订单的影响。公司有行业领先的设计和研发力量 ： 截至 09 年底 , 建筑装饰行业中三家上市公司金螳螂 、 亚厦股份 、洪涛股份分别有设计人员 757 、 229 、 122 人 ; 在设计收入的角度 , 三家企业 09 年分别实现设计收入17245 、 1856 、 4939 万元 ; 三家企业都是行业前五名内的企业 , 金螳螂在行业内的设计和研发优势非常明显。
随着公司 ERP 系统的上线和全面铺开 , 预计公司的现场管理、质量控制能力进一步增强 , 由于将人的能动性与制度的约束性有机结合 , 公司可同时管理的项目组将会扩大 , 公司人才储备充足 , 业务将会迅速增长 。 我们上调公司盈利预测 , 预计公司 2010-2012年 EPS 分别为 1.18 、 1.78 、 2.34 元 , 对应未来的高速增长 , 目前的估值并不算高。
从技术图形上看，公司上升趋势保持良好，而且远远强于大盘，现在面临第三次突破历史新高，
公司股票有望向上突破。
乐凯胶片（ 600135） 重组题材，短线机会
据经济观察报 7 月 31 日新闻评论 ： “ 身担央企整合重任的 “ 中投二号 ” 将在 8 月中旬挂牌成立 。” ，按照国资委的规划，目前的 125 家央企要在年底前减至 100 家 ， 在未来五个月内 ， 至少有 25 家央企如果未能自己找到 “ 婆家 ” ，就会被装进中投二号。
不过，上述知情人士强调 ， “ 挂牌成立之后 ， 不会一次性往里装，成熟一家装一家，首批装进去的应该在 10 家左右，规模比较小、主业不是很清晰 、竞争力不强的企业都会被放进去 ” 。包括中国乐凯胶片集团公司等在内不少在调整之列的企业都开始担心自己被装进去之后的命运。接近国资委人士称，企业进去之后，有可能根据产业链重新进行整合；有可能通过改制退出；也有可能经过专业化的经营 ， 使企业重新获得竞争力 ，再与外部的同类企业重组，或出售给外部战略投资者。在这一点上诚通和国开投两家试点公司已经进行了有益的尝试。从新闻评论可以看出，乐凯胶片集团公司有被收编的可能， 600135 是其旗下上市公司，业绩一直较差，存在重组预期，有短线机会。




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